Бернанке стремится отыскать "путь выхода" без привлечения Банка Японии. Безусловно, это не поможет США выиграть в конкурсе на самый быстрый рост. Риски в виде ралли на медвежьем рынке по всему миру совершенно реальны. Стоит прислушаться к мнению 70-летнего опытного бизнесмена Рональда Аркулли, утверждающего, что "он не стал бы покупать" акции Гонконга, цены на которые достигли самых высоких значений с января 2008 г. Кстати, Аркулли занимает должность председателя Exchanges & Clearing Ltd в Гонконге. "Основа для роста еще не сформировалась", - считает Аркулли. "Мы цепляемся за каждую хорошую новость. А во внутренней экономике Гонконга происходит немало печальных событий".
Все это мешает миру наметить верное направление и дезориентирует рынки. 10 лет назад все было дешево и сердито, - рост был восстановлен благодаря сокращению ставок центральными банками и государственным расходам. Это произошло еще до появления теневой банковской системы. На смену прежнему финансовому режиму пришло масштабное небанковское кредитование, структурированные механизмы инвестирования и продукты, позволяющие использовать один кредитный рычаг поверх другого. В каком-то смысле рынки не успели осознать, что на смену эре Web 1.0 пришла 2.0, как им уже пришлось привыкать к 3.0. Заблуждение, что риски уже позади, возникло в системе, которая по большей части их и скрывала. Сейчас задача заключается в том, чтобы вернуться к настроениям рынка в эпоху Web 2.0, и все исправить. Как только политики начнут воспринимать эту задачу всерьез, основное внимание нужно направить на повышение прозрачности и уровня контроля. А пока новая волна иррациональной эйфории скрывает от нас реальность.
Все это мешает миру наметить верное направление и дезориентирует рынки. 10 лет назад все было дешево и сердито, - рост был восстановлен благодаря сокращению ставок центральными банками и государственным расходам. Это произошло еще до появления теневой банковской системы. На смену прежнему финансовому режиму пришло масштабное небанковское кредитование, структурированные механизмы инвестирования и продукты, позволяющие использовать один кредитный рычаг поверх другого. В каком-то смысле рынки не успели осознать, что на смену эре Web 1.0 пришла 2.0, как им уже пришлось привыкать к 3.0. Заблуждение, что риски уже позади, возникло в системе, которая по большей части их и скрывала. Сейчас задача заключается в том, чтобы вернуться к настроениям рынка в эпоху Web 2.0, и все исправить. Как только политики начнут воспринимать эту задачу всерьез, основное внимание нужно направить на повышение прозрачности и уровня контроля. А пока новая волна иррациональной эйфории скрывает от нас реальность.
Комментариев нет:
Отправить комментарий